“认知，是人与人之间难以逾越的鸿沟；投资是认知的变现！”
截至5月7日，华北64%二铵出库价元/吨，57%二铵华北出库价-元/吨，磷肥价格盘整上行。
早上有股友私下问我，他看不懂磷肥的上涨逻辑，明明国内春耕已经结束，按理需求下滑，价格下跌啊，为何磷肥价格还在上涨？
对于春耕结束，磷肥上涨逻辑坚挺的问题。我集中讲一下，如果你对磷肥上涨逻辑也看不懂的话，那么接下来的内容，非常关键，你一定要看完。
磷矿石采购困难：
1、淘汰产能：环保严查使得国内磷矿石进入供需平衡状态，年起新修订的安全生产法迫使部分生产不达标的产能出清，进一步导致磷矿供需紧张。
2、磷矿大厂惜售：磷酸铁锂拉动磷矿新增需求上升，磷矿头部公司惜售，同时还要采购部分中高品位磷矿，导致市场流通的磷矿量更加少。
3、国内磷矿资源储量大，但平均品位较低。
4、获得探矿权企业要完成探转采的过程需要5年以上时间，而从获得采矿证到完全形成产能可能还需要2~4年以上时间。
成本上涨：1吨磷酸二铵需要1.8-2吨磷矿石，0.5吨硫黄，磷肥原材料硫磺、合成氨、磷矿石价格持续上行，成本压力居高不下。当前是国内磷肥需求的淡季，下游的需求量有限，磷肥呈现倒挂的现象，市场价格低于工厂预计价位，企业多数暂不接单，市场供应相对紧张，磷肥价格顺势推涨。
检修减产致开工率低：前四个月磷肥行业开工率呈下降趋势，主因春耕订单发运结束后，企业多轮换检修或减产，整体开工有所下降。节后随着部分企业检修结束，行业开工小幅提升，本周行业开工率50%，较上周上涨1.5%，同比去年同期下降6.4%。
磷肥运输端:疫情影响，运输不畅和油价上涨等因素造成运输车辆少，油价运费上涨近20%，支撑了磷肥价格。
出口端:春耕结束，磷肥企业重心转向出口市场获取高额利润。
(1)法检加速，之前的“出口法检”政策趋严，出口量减少，年3月开始法检加速，法检时间由50到60天加快至20到30天，3月出口量数据出现明显改善，出口价格达到历史新高。例如3月，磷酸一铵出口量10.2万吨，环比2月增长%，出口均价美元/吨，环比提升11%；磷酸二铵出口量37.9万吨，环比增长%，出口均价美元/吨，环比提升13%。
(2)国外需求量大增！进入4月底，首先印度、越南等国需求陆续释放，出口订单较一季度有所增量，企业积极集港发运出口订单为主；其次，印度、巴基斯坦等国近期发布磷肥补贴，补贴涨幅均超%；最后东南亚不少国家5月初即将陆续公布磷肥招标，招标量累计在万吨以上，以上均利好国内磷肥出口市场。
(3)国内外巨大价差：举例湖北磷酸二铵64%价格元/吨，摩洛哥FOB散装价格美元/吨，磷肥海内外价差超过元/吨。目前5月初中国出口离岸价在0美元/吨附近，出口利润偏高，提振磷肥企业出口积极性。
除了以上成本、出口等因素造成国内磷肥供应紧张外，还有国内磷肥企业额外的利润支撑磷肥价格上行。
1、赚磷矿涨价的钱：我国磷肥企业大多一体化居多，磷矿价格两年来快速上涨，并一路创下新高，对于具有磷矿一体化磷肥企业来说，磷矿利润扩张明显。从单位市值产能来看，自给率较高的云天化和川恒股份受益磷矿涨价弹性较高。
2、不需要法检的磷酸二氢钙，赚取国内外高额利差：磷酸二氢钙用于水产饲料，二季度进入旺季，国内外报价同时大幅上涨，且价差扩张明显，磷酸二氢钙龙头川恒股份，市场占有率接近41%。
3、赚取硫酸价差：今年硫酸价格持续走高，磷肥一体化企业除磷矿外，具备硫铁矿制酸产能的企业在硫酸成本上具有一定优势，具体包括司尔特（80万吨硫铁矿制酸产能）、川金诺（20万吨）、川恒股份（31万吨）。
春耕结束，二季度是磷肥销量淡季，在国内供应减少、法检加速、海外刚需、出口加速等因素下支撑磷肥高价，磷肥总市场总的供需紧平衡格局不改变，磷肥还将继续高景气度。
提示：再好的逻辑，也要结合大盘涨跌和个股趋势来选择介入跟退出的时机。
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